07年集团将实现销售收入252亿元，同比增长20%，利税53亿，同比增长15%，此外，五粮液已占全国白酒出口90%以上。

    公司分别对07、08年的营销工作进行了回顾和展望，公司坚持厂商共生存共发展的路线，争取产品满足不同层次消费需求。08年公司的营销思想是控量保价，在调控五粮液量的基础上，来保持价格，甚至提升价格。此外，公司认识到其中档酒是其短板，08年将会重点打造其中档酒，推广9+8品牌，并会在奖励政策、跟踪服务及产品宣传上做重点支持。

    在高价产品和低价产品间对经销商返点的差距充分说明公司鼓励经销商多卖高档产品，逐步消减低档酒，提高中高档酒的销售比例和提升品牌形象的决心（如：根据产品出厂价，100元以上的，给予销售额3.5%的返点；50-100元的，给予2.5%返利；20-50元的给予1.5%的返点；10-20元的给予0.5%的返点；10元以下不给予返点）。

    此外，公司实现不同品牌不同奖励，对重点推广品牌给与较高的返点政策，说明公司对其重点品牌推广的大力支持。如公司重点打造老酒和1618两个品牌，给予1618年销售额超过300万元以上的，以销售额的1%返点，给予老酒年销售额50万以上的1.5%的返点。

    预计公司07、08、09年的EPS分别为0.49、0.66、0.86元。考虑到公司可能会在08年完成股权激励和整体上市，这两件大事的进程将成为公司股价上涨的催化剂。目前公司股价已经包含了此预期，我们仍看好公司长期发展前景和努力，维持公司长期“强烈推荐”的投资评级。 (兴业证券股份有限公司)