中国人民银行研究员邹平座发表演讲，他演讲的题目是《完善宏观调控的关键在于采取供给管理措施》。
邹平座：各位领导，各位朋友下午好。我演讲的题目是《完善宏观调控的关键在于采取供给管理措施》，根据中央经济工作会议的精神，中央采取一系列行之有效的宏观调控措施，取得了一定的成效，但是我们感觉到这些措施未来可能会发生一些问题，或者说我们应该关注一些问题。因为大家很明确了从紧的货币政策，但是这种政策是不是能够达到目标？会达到什么样的目标？所以在这篇文章里面我就提出来要改善宏观调控，我们是加强完善宏观调控，但是我的观点认为是改善宏观调控，中国的着力点不是加强。
改善宏观调控的关键点是总供给的管理，这个在经济学上大家都知道，在总供的宏观管理当中有两个手段，一个是总需求管理，主要是控制消费这一方，控制购买力，总供给管理是从供给方面加以调控，这个在西方，在我们国家都有很重要的历史事实可以让我们借鉴。当时里根提出来的里根经济学大家都知道，包括后来美国的克林顿总统他都是采取了总供给管理的措施，而且克林顿就是把供给时代作用首要的，里根经济学的一些内容就是一个供给管理的措施。包括撒切尔夫人，这些人由于采取了有效的供给措施，使英国和美国在一段时间之内稳定的增长，美国经济实现了二三十年的增长，但是小布什就没有做好，小布什主要强调需求管理，动不动调整一下利率，动不动弄一下准利率，这叫需求管理。
所以，为什么中国能够取得近三十年中国的经济奇迹？在中国实际上大家也开始考虑把总供给管理和总需求管理结合起来，我们始终强调的调整结构，强调的创新，强调的可持续发展，这都是供给管理措施。应该说我们中国政府进一步完善宏观管理和供给管理措施，所以我们经济取得了很好的发展，我们这些从紧的货币政策的时候，我们也要反复的总结一下历史的经验，到底应该怎么做。
下面我就这个观点谈三个方面的问题，一个单纯依靠总需求管理可能会使经济陷入困境，物价上涨的原因有三，一个是民生政策提高了农民和低收入阶层人的收入，通过建立社会保障制度对教育、医疗进行改革，有效的刺激了国内需求，老百姓原来不敢花的钱开始花了，第二是国际商品价格上升，加之人民币升值，出现了物价上涨。第三是中国的CPI跟中国物价指数当中，农产品的权重过大，这种设计是不完全合理的。控制物价在一定程度上就变成了控制农产品价格，实际上会影响形成控制农民收入的情况，这个同我们的民生政策也是相悖的，这是一种两难的境界。
在当前的情况下采取紧缩的政策，包括提高准备利率，主要是为了控制银行的信贷投放，根据一般的规律，银行可能最先压缩的是可以压缩的企业的流动资金贷款，从而使有效供给出现下降，我们知道在需求缺陷很大的时候，因为我们需求都是从基层民生政策带来的开始，这种需求形成是有一定的阶段的，很高的时候如果供给出现突发性的压缩，就会导致物价在短期内迅速上升。宏观调控我们通过压缩信贷，压缩长期贷款，大中型企业银行要保证客户，一般也不压，压的就是那些松散性的流动资金，中小企业他们的资金好压，到期扣回来就是了，但是可能压缩的是有效供给，这样弄不好就会使物价进一步的上升，进一步的促进需求。另外农产品价格高了，这样就会形成一种不良的循环。我的意思就是我们宏观调控弄不好就会走向反的方向，在一定的情况下使资金流到银行之外，使货币政策失效。在这种情况下，就会导致经济出现滋长。
如果我们从消费需求方面进行压缩，无疑将压缩收入，消费需求就是老百姓的收入，压缩这块收入，影响民生政策这是国家过去看到的。从目前的情况看，国家不断的在增加对价格的管制，我们最近看到，我们对所有的商品，相当一部分的商品，包括建材，包括电、水、煤、油价格都在进行管制，如果在进一步物价上涨的情况下，我们国家可能会更大范围的加强价格管制，发改委那里管的越来越多了，结果会破坏市场规律。我们放开价格，尊重市场规律，走了这么多年，如果弄不好就会出现问题。我今天只是谈问题，我们要担心出现这种问题。实际上解决问题的办法在于完善宏观调控，强化供给管理，增加有效供给，要优化金融资源的配置效率，增加中小企业和农村的生产性投入，使供给曲线向右移动，物价自然会降下来，我们弄不好会下一个相反的棋。
第二个大问题，仍然要继续依靠房地产市场和资本市场，吸纳更多的购买力，增加资本市场的有效供给，是实现房价和股市稳定的重要措施，这里面谈到了房地产问题，中国在1989年前后曾经爆发过一次通货膨胀，当时89年前后的文章，好多人都认为中国的经济已经病入膏肓，过多的购买力通过购买住房和股权消化掉了，这种措施设计了中国经济近20年的低通胀为高增长，大家想想是不是这么回事。因此房地产对中国的宏观调控是很大的功劳，在历史上。现在到了一个转折的关头，这里的水注的要满了，已经出现泡沫了，这时候这两个东西能不能继续承担这种职能呢？继续的吸纳购买力的职能呢？应该进一步发挥他们的作用，桶小了，把这个桶再放大。但是在具体措施上要有所改进，要加强优化供给的结构，提高市场效率。在住房来讲我认为要增加住房供给，刚才我们国土资源部的领导讲了，就是说土地在房地产上要严重控制。
所以我觉得我们可以在廉租房的问题上国家增加供给，同时我有一个设想，大家可以讨论，可以让企业单位自己建立自己的职工公寓，他们自己建设自己住，同时还可以作为内部巩固职工稳定性的一种措施，但是这种住房的产权我认为要留在企业，作为企业的一种资产。另外就是全国指望政府供给，刚才牛老师讲的五个亿根本不可能，我们企业可以做，我们劳保就是企业承担一部分，国家承担一部分，房子也可以这样，本来在一定程度上有这种功能。同时对资本市场而言，我觉得也是要扩大它的供给，比如说债券市场，中国的债券市场没有发展，需要扩大债券市场的规模，它的利率提高，老百姓感到债券市场可以赚钱，这样就会吸纳一部分力量，也能够进一步的降低价格。
近几年来房地产价格的上涨有客观因素也有主要因素，客观因素主要是经济增长，人民币升值，人口众多，城市化和中国的传统文化这五个方面，这些问题都是不好改变的，这就是中国物价为什么一定要涨的原因。主观因素主要是非理性预期引导下的房地产的炒作，银行的信贷供给不规范和规模过大，刺激了需求，这是两个主观性的，或者可以改变的要素，这个我觉得中央正在做。绝不能因为宏观调控导致房地产供给的大幅度下降，因为房地产资金在收紧的同时肯定会影响供给，需求不进行压缩的话，可能就绘出房地产价格大涨。
从价格视角来看，中国拥有全球最强大的生产力，经济发展的空间很大，房地产的价格水平应当与当国的经济发展水平相适应，国民收入的大幅度提高将来会进一步的拉动房价上升。最近我出版了一本书叫《科学发展观的经济学解释》，由社会科学文献出版社出版，这本书是公务员参考书，这本书解释了架构模型，生产力模型和总供给的模型，通过我对这些中国数据的实战研究，中国的生产力十分强大，应该是全球第一。生产力基本的价格体系主要由劳动力，体力劳动，技术和自然资源三个部分组成，一个国家这三个技术越强大，它发展生产力的基础架构越大，这构成了生产力函数，在任何国家都没有中国这种情况。所以我通过一些研究来看，这是在未来相当长一段时间内，经济会保持高速增长，这不是某一个人的想法而改变的。
另外我们对中国经济的总量预测来看，中国的经济总量是十分大的，从各种程度来看，我也曾经有这样的假设，大约有50万亿以上。这个观点我一直就是说，如果我们不正视这些生产力，就可能影响生产力的发展，使就业情况出现恶化的现象。因此我们当前进行宏观调控，必须弄清楚中国的经济总量和生产力种类到底是多少。前几天我到浙江省去调研，浙江省的贷款是2.5万亿，但是浙江省的GDP1万亿还不到，在通常的规律下，GDP和贷款的比例是1：1.1到1.3，但是浙江就是2.5：1，这是贷款和GDP的比例，说明浙江人GDP的严峻地位。这个事情不用我说，大家看一看就清楚了，起码是一倍到两倍。另外浙江省金融问题也是非常严重的。如果再加上世界银行给我们供给的购买力平价因素，世界银行一直认为中国是全球第二，中国经济的政策情况可能我们大家所想的都是不一样的，无论是对于房地产还是对于资本市场，无论采取什么样的宏观调控都必须以弄清中国经济的这些情况为前提，但是事实并不是这样，很多问题我们还没有弄清楚，在这种情况下进行调控，很可能会走向相反的一面。在这种情况下，当物价上升时，增加供给的可能性是不大的，我们没有充分就业，我们中国大量的失业人口，大量的劳动力向城市转移。但是中国的劳动力远远没有达到就业状态，当物价上涨时，应当积极增加有效供给，不但是可能的，也是现实的。因此当今宏观调控的一个重要措施应当是优化金融资源配置效率，增加适销产品的生产，降低物价，这可能是一个比较好的选择，谢谢大家。
