● 北京参考记者 杨侠

    继年内第三次加息后，央行日前宣布，从2007年8月15日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    ■ 国内房企融资成本进一步增加

    加息与上调存款准备金率近来几乎总是相伴出现。上周，央行再度加息后不久，不少经济学家已开始猜测存款准备金率上调时机。对此，有专家指出，当前决策层有意通过加息和减少利息税的方式来提高银行存款实际利率，然而，提高存贷款利率意味着银行可能会加大贷款力度，于是央行需要通过提高存款准备金率来控制银行信贷暴增风险。故而，虽然单次上调幅度不大，但几次加息与上调存款准备金率都相隔不远。

    目前不少专家认为，提高存贷利率与存款准备金率，原因在于国内资金流动性过剩。对此，中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为，央行此类举措并不一定能改变这一局面。在货币指标仍然超出央行整体控制，且外汇流入增加这种背景之下，实际中的流通性问题可能仍将会继续延续。

    而一些房地产业内人士则认为，存贷利率与存款准备金利率多次上调，可能带给国内地产企业较大限制。阳光100投资顾问蒋剑鸿指出：“在地价与原材料价格频频上涨之时，银行利率增加并控制信贷规模，无疑使房地产企业融资成本与资金压力进一步加大，而这对于国外资金实力雄厚的企业或基金来说，却是很大利好。因为在这种情形下，国内房企特别是民营企业遇到融资困难时，会更多与海外基金接洽并寻求合作，客观上为外资进入中国房地产市场增加了机会。”

　　■ 建议增加基础货币供应量

    用于社会保障

    蒋剑鸿认为，央行提高存款准备金率，主要是为了保证央行本身的资金安全，促使其拥有足够的资金来应付可能出现的市场变化，但对于百姓日渐紧张的实际购买力来说，并未显示出实质改善。“这些年我国GDP高速增长，而一些实体经济却有货币严重短缺的倾向。特别是物价连续数月上涨，说明原材料价格一直在上涨，但居民的购买力未能实现足够的增长。”

    值得注意的是，即使中国目前有着较为严格的资本进出管制，仍然有大量外资流入中国。最近几个月中，外汇储备的增量扣除外贸顺差增量以及FDI增量之后的差额在不断扩大。从国家统计局提供的数字看，数月来，国内房地产业利用外资的比例也持续实现高速增长。业内人士认为，外汇储备快速增长，与央行存款准备金率数次上调有着一定程度的关联。此外，有关部门多次出台房地产“限外”政策，加强外资投资房地产企业的资金监管，限制外来资金的短期流通，也在一定程度上促增外汇储备量，但对抑制房价作用不明显。